中信标普观点

  本周股市呈现大起大落、巨幅震荡的格局。由于本周面临千亿元的限售股解禁压力、加之热钱撤离迹象明显以及宏观经济数据显示国内经济衰退风险加剧等利空因素，周一两市大幅下挫。周二市场在触底创新低后震荡走高并以1.46%涨幅报收。8月20日，摩根大通放言政府或将出台千亿级的经济刺激方案，同时市场传言管理层将借“二次发售”约束大小非、融资融券或奥运后推出、近期将宣布印花税调整为0.05%以及暂停三个月新股上市审批等利好消息。受此刺激，市场爆发井喷行情，全日大涨7.72%。周四获利盘回吐，市场在专家们对利好消息的一片质疑声中放量下挫，全日暴跌67点。周五保监会加强风险管理、令险资限时上报股票仓位，市场继续下探，并再次走出触底反弹行情。

  板块方面，多样金融、保险、食品药品和银行涨幅居前。券商股由于“二次发售”将拓宽其投行业务以及有关融资融券的传闻而成为本周最直接的收益者。电力股受政策消息刺激已先期上涨，在19日国家发改委通知上调上网电价0.02元后反倒获利回吐，表现不佳。煤炭股由于国家大幅上调煤炭出口关税，本周表现不尽人意。

  以8月21日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为15.7和12.6倍（采用朝阳永续一致预测数据）。