中信标普观点

  本周股市呈现大幅走低后震荡启稳的格局。由于周一公布的7月PPI同比涨10.0%，远高于6月的8.8%和市场预期，市场对上市公司业绩及未来通胀形势忧虑陡增，加之“奥运行情”破灭以及对美元反弹后热钱撤离的担忧，投资者开始恐慌性杀跌，市场大跌5.8%。周二公布的7月CPI尽管如期回落至6.3%，但央行紧接着的大手笔回笼资金显示下半年从紧的货币政策基调仍将不变，加之对即将公布的工业增加值、投资消费数据的不好预期促周二、周三市场继续震荡下探。周四、周五工业增加值、投资消费数据水落石出。尽管7月工业增加值数据报14.7%的增速明显减缓，但1-7月城镇固定资产投资和社会消费品零售额增速强于1-6月显示我国国民经济内需继续保持平稳较快增长的势头。受此影响，股市止跌回稳。

  板块方面，多样金融、电信服务、媒体、家庭及个人用品和餐饮休闲跌幅居前，跌幅均在10%以上。由于“奥运行情”未能如期而至，奥运题材股本周大面积跌停。券商股也由于上半年经纪和自营投资业务表现不佳、又近逢股市低迷、成交量连创新低，本周大幅下跌15.1%。

  以8月14日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为15.5和12.5倍（采用朝阳永续一致预测数据）。