中信标普观点

  本周股市呈现缩量整理的格局。周一由于国际油价持续下跌、美国会批准3000亿美元援助房市、周边市场渐次回暖及从紧货币政策或有松动的利好因素，沪深两市小幅高开，盘中房地产领涨大市，综指以微涨报收。28日因主要产油国局势紧张，国际油价止跌反弹至近125美元。美国股市也因两家银行倒闭及房地产市场短期内仍将持续低迷的预期而大幅下调。受此影响，周二沪深两市大幅低开震荡整理，金融、地产、奥运股成为主要作空力量。周三、周四尽管国际油价再度跳水并刺激周边市场大幅反弹，但A股却抛压沉重，走出高开低走、金融地产、钢铁煤炭联手杀跌的格局。周五市场陡传印花税单边征收及沪深300试行T+0交易制度的利好消息，市场在金融地产强势领涨下尾盘演绎百点大逆转。

  板块方面，媒体、原材料、零售业、电信服务和半导体跌幅居前。其中，金融地产成为本周市场走势的主要驱动力。钢铁板块由于宝钢股份近1000亿的限售股市值面临解禁而遭受较大的回调压力。煤炭板块也因国际油价持续回落及发改委限制电煤价格而遭机构抛售。

  以7月31日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为17.2和13.8倍（采用朝阳永续一致预测数据）。