中信标普观点

  本周股市呈现震荡上行的态势。由于政府舆论救市升级、市场再传平准基金入市、国际油价一周内暴跌11%以及美股连续大涨等利好因素，周一市场在奥运、地产、券商股带领下放量大涨。此后市场因获利盘回吐连续两日震荡整理。23日由于美国汽油和成品油库存增加以及美国燃油需求疲软，纽约油价大幅跳水并首次突破125美元。受油价大跌、美金融股及周边市场上涨消息提振，周四A股全线大涨，其中保险、地产和金融股涨幅居前。周五由于美国经济数据不佳引发投资者抛售金融类股以及国内传闻各银行被告知收紧房贷，前日狂飙的金融地产股大幅回落。

  板块方面，保险、房地产、半导体、餐饮休闲和多样金融涨幅居前，分别上涨9.46%、9.10%、9.04%、7.94%和6.57%。其中，保险金融中报业绩在全行业中名列前茅对其股价上涨有一定支撑作用。地产股的上涨部分得益于迪斯尼乐园落户上海的刺激。此外由于国际油价大幅回落且发改委紧急限制电煤价格，煤炭板块成为本周主要空头。

  以7月24日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为18.0和14.5倍（采用朝阳永续一致预测数据）。由于奥运维稳基调明确，市场近期下跌空间不大，但市场大涨尚需实质性利好支撑。