中信标普观点

  本周市场迎来红周一。由于周边市场启稳、市场传言平准基金即将入市、国家税务总局承诺年内不会调整资源税以及上市公司业绩捷报频传等有利因素，市场在石化、金融及钢铁股的推动下出现井喷行情。周三受国际原油价格大幅回落、美股走好消息刺激，金融地产股大幅上涨，两市再现普涨格局。三连阳后市场在周四遭遇30日均线压制，股指冲高回落。周五国际油价涨势再起，股指震荡回调。

  板块方面，房地产、商业服务、汽车汽配、商业银行和半导体涨幅居前。房地产股经前期深跌，价格已至低位。以7月4日市值计，中信标普房地产指数07、08和09年市盈率分别为25.7、14.3和9.95。证监会近期密集放行房企再融资，使房地产业原本紧绷的资金链有所松动，加上市场预期6月CPI下降、加息压力减缓、以及房地产中报业绩尚可的表现，诸多因素促房地产股强势反弹。银行股由于整体08年动态市盈率已降至15倍以下且最近中报业绩预增频传，本周也有较好表现。国际原油价格大幅回落对汽车汽配构成短暂利好，刺激股价急升。

  以7月10日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为17.8和14.3倍（采用朝阳永续一致预测数据），已处低位。然经过前期深跌，投资者仍显信心不足。后市表现仍将依赖于宏观经济及公司业绩的明显改善。