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2008-07-21
货币政策继续从紧 房产金融掉头下跌 - [罗林观点]
2008年7月21日
本周中信标普综指下跌3.99%。中信标普300指数报收于2354. 62，下跌4.12%；中信标普50指数报收于2311.44，下跌3.54%；中信标普全债指数报收于1133. 58，上涨0.045%。中信标普行业指数除食品饮料和家庭及个人用品外全线下跌。标准普尔QDII指数本周呈普跌态势，其中BMI泛亚指数跌幅最大，为2.73%。
由于美国两大住房抵押贷款融资商房地美与房利美因次贷危机而陷于资金困境以及美国加州IndyMac银行被查封，再度引发投资者对次贷危机继续蔓延的担忧，全球股市因此整体下跌。中国股市虽然在政策面强势支撑下周一勉强收红，但金融、房产板块已显颓势。周二、周三针对经济学界关于宏观调控应当适当放松的呼声，发改委、社科院、金融高官及四大证券报先后表态力挺货币政策继续从紧，从而使宏观转暖的市场期望彻底落空。房地产、金融板块首当其冲应声急跌并拖累股市大幅跳水。周四国家统计局公布上半年及6月份CPI、PPI和GDP等经济数据。由于6月CPI增速减缓、国际油价大幅回落及美国富国银行业绩好于市场预期对市场的提振作用，沪深两市双双启稳。周五在中国股市长期向好的官方表态激励下，股市大涨，板块全线飘红。
板块方面，房地产、餐饮休闲、能源、公用事业和多样金融跌幅居前，分别跌9.51%、8.94%、5.46%、5.15%和4.76%。由于货币政策放松的预期再度落空，地产股成为本周主要作空力量。华安证券中报业绩下滑超预期，预示券商整体业绩的大幅下滑。周三华电国际和华能国际双双发布中报业绩预亏公告，引发了投资者对电力公司亏损继续扩大的忧虑。
以7月17日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为16.7和13.5倍（采用朝阳永续一致预测数据）。 -
2008-07-14
市场转暖 后市还看中报 - [罗林观点]
2008年 7月14日
本周中信标普综指上涨7.28%。中信标普300指数报收于2455. 76，上涨7.47%；中信标普50指数报收于2396.27，上涨7.33%；中信标普全债指数报收于1133. 08，上涨0.15%。中信标普行业指数中房地产、商业服务、汽车汽配、商业银行和半导体涨幅居前。标准普尔QDII指数本周结束跌势，其中BMI中国指数和大中华区指数涨幅较大，分别为6.37%和4.30%。
本周市场迎来红周一。由于周边市场启稳、市场传言平准基金即将入市、国家税务总局承诺年内不会调整资源税以及上市公司业绩捷报频传等有利因素，市场在石化、金融及钢铁股的推动下出现井喷行情。周三受国际原油价格大幅回落、美股走好消息刺激，金融地产股大幅上涨，两市再现普涨格局。三连阳后市场在周四遭遇30日均线压制，股指冲高回落。周五国际油价涨势再起，股指震荡回调。
板块方面，房地产、商业服务、汽车汽配、商业银行和半导体涨幅居前。房地产股经前期深跌，价格已至低位。以7月4日市值计，中信标普房地产指数07、08和09年市盈率分别为25.7、14.3和9.95。证监会近期密集放行房企再融资，使房地产业原本紧绷的资金链有所松动，加上市场预期6月CPI下降、加息压力减缓、以及房地产中报业绩尚可的表现，诸多因素促房地产股强势反弹。银行股由于整体08年动态市盈率已降至15倍以下且最近中报业绩预增频传，本周也有较好表现。国际原油价格大幅回落对汽车汽配构成短暂利好，刺激股价急升。
以7月10日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为17.8和14.3倍（采用朝阳永续一致预测数据），已处低位。然经过前期深跌，投资者仍显信心不足。后市表现仍将依赖于宏观经济及公司业绩的明显改善。 -
2008-07-05
多重利空 市场颓势难改 - [罗林观点]
2008年7月5日
本周中信标普综指下跌0.49%。中信标普300指数报收于2284.99，下跌2.37%；中信标普50指数报收于2232.64，下跌5.68%；中信标普全债指数报收于1131.38，下跌0.102%。中信标普行业指数涨跌互现，其中媒体、餐饮休闲、商业服务、家庭及个人用品和食品饮料涨幅居前。标准普尔QDII指数本周呈普跌态势，其中BMI新兴市场指数跌幅最大，为4.62%。
本周市场震荡走低。由于国际原油价格持续飙升、周边市场大幅下挫、央行加息预期增强、工业企业利润增速大降两成以及经济增速可能继续滑落等利空因素，本周初市场大幅下跌，金融、地产成为主要作空力量。周三新华社再发维稳言论，但市场颓势难改，市场在周四触摸新低后放量反弹。周五煤炭资源税改革方案风声再起，由于新方案将增加煤炭开采成本，煤炭股大幅杀跌并拖累股指震荡走低。
板块方面，保险、能源、商业银行、多样金融和公用事业跌幅居前。由于遭国家税务总局税收检查以及对富通集团的投资浮亏可能在中报中显示出来，中国平安7月2日、3日惨遭市场抛售。能源行业表现不佳主要缘由煤炭股拖累。商业银行由于存款准备金率上调、央行加息阴影以及经济下滑可能造成不良贷款增加等利空因素影响，本周成为主要作空力量。中信证券由于遭中国人寿大幅减持，股价大跌7.25%。
以7月3日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为16.7和13.6倍（采用朝阳永续一致预测数据）。
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2008-06-30
多重利空 股市反弹难续 - [罗林观点]
2008年6月27日
本周中信标普综指下跌0.62%。中信标普300指数报收于2340.45，下跌1.06%；中信标普50指数报收于2367，下跌2.4%；中信标普全债指数报收于1132.53，下跌0.205%。中信标普行业指数涨跌互现，其中媒体、食品药品、餐饮休闲、生物制药和技术硬件涨幅居前。标准普尔QDII指数本周呈普跌态势，其中BMI大中华区指数跌幅最大，为3.90%。
本周市场如坐过山车。周一由于周边市场纷纷下挫以及周小川表示可能采取更强硬政策抑制通胀，沪深两市大幅下跌，石化双雄“利好出尽”成为主要作空力量。由于市场严重超跌令A股投资价值凸显且政府连续发表维稳言论，终于激起市场作多热情，机构散户抄底资金踊跃进场，市场迎来三连阳。周五多重利空再袭A股市场，国际原油价格再创新高突破每桶140美元、欧美市场暴跌、机构加息预期升温以及光大证券、南车股份大盘IPO再度上会等利空消息使市场信心倍受打击，股市大幅跳水，全天下跌5.7%。
板块方面，多样金融、保险、银行、公用事业和能源跌幅居前。由于成品油、电价上调和铁矿石基准价格大幅上涨将加剧通胀预期和增加上市公司成本，加息预期以及对上市公司盈利进一步恶化的担心对股市的负面影响使金融股首当其冲。而油价的持续上涨也令上周的油电价格上调利好显得杯水车薪，难抵石化股的巨额亏损。
以6月26日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为18.1和14.6倍（采用朝阳永续一致预测数据），已至合理价位，然而由于加息预期升温和宏观经济形势的不明朗，股市近期恐怕难有大的反弹。
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2008-06-23
电油提价促市场止跌反弹 - [罗林观点]
2008年6月23日
本周中信标普综指下跌5.33%。中信标普300指数报收于2365.45，下跌3.79%；中信标普50指数报收于2425.21，下跌1.77%；中信标普全债指数报收于1134.86，上涨0.052%。中信标普行业指数除保险和银行外全面下跌。标准普尔QDII指数本周涨跌互现，其中BMI中国指数和大中华区指数分别上涨0.65%和0.36%。
本周初市场延续上周跌势，成就罕见的十连阴。周三三一重工大股东承诺全流通股再锁定两年，暂缓市场对未来大小非集中解禁的忧虑，市场在下探新低后展开报复性反弹。但由于此次反弹缺乏基本面支持，周四受周边市场走低的负面影响，获利盘兑现出逃导致市场全线下挫。当晚发改委宣布上调成品油及电力入网价格并限制电煤价格，受此刺激，周五中石化、中石油及电力股大幅上涨，并带动市场迅速翻红。
板块方面，除保险和银行外全面下跌。电力板块由于电价上调和电煤限价双重利好，股价大涨。汽车汽配因油价上涨抑制需求本周跌11.9%,居跌幅榜榜首。此外，油电上涨对航空、交通运输业及下游制造业构成重大利空。本次成品油提价，尽管会加剧通胀预期，但从长远看对宏观经济的影响应是偏正面的。由于低油价政策不能有效抑制消费，长期以来被认为是助长国际油价飙升的重要原因之一。此外国内原油和成品油价格倒挂致使炼油业巨额亏损甚至停业，更激化了市场的供需矛盾。对成品油价格的逐步理顺不仅可以从根本上有效抑制需求并平抑油价，而且市场自我纠正能力的正常发挥也有助于能源的有效利用和社会效率的提高。
以6月19日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为17.5和14.1倍（采用朝阳永续一致预测数据）。
中信标普观点
中信标普观点
