本周股市呈现大起大落、巨幅震荡的格局。由于本周面临千亿元的限售股解禁压力、加之热钱撤离迹象明显以及宏观经济数据显示国内经济衰退风险加剧等利空因素，周一两市大幅下挫。周二市场在触底创新低后震荡走高并以1.46%涨幅报收。8月20日，摩根大通放言政府或将出台千亿级的经济刺激方案，同时市场传言管理层将借“二次发售”约束大小非、融资融券或奥运后推出、近期将宣布印花税调整为0.05%以及暂停三个月新股上市审批等利好消息。受此刺激，市场爆发井喷行情，全日大涨7.72%。周四获利盘回吐，市场在专家们对利好消息的一片质疑声中放量下挫，全日暴跌67点。周五保监会加强风险管理、令险资限时上报股票仓位，市场继续下探，并再次走出触底反弹行情。

  板块方面，多样金融、保险、食品药品和银行涨幅居前。券商股由于“二次发售”将拓宽其投行业务以及有关融资融券的传闻而成为本周最直接的收益者。电力股受政策消息刺激已先期上涨，在19日国家发改委通知上调上网电价0.02元后反倒获利回吐，表现不佳。煤炭股由于国家大幅上调煤炭出口关税，本周表现不尽人意。

  以8月21日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为15.7和12.6倍（采用朝阳永续一致预测数据）。

  本周股市呈现大幅走低后震荡启稳的格局。由于周一公布的7月PPI同比涨10.0%，远高于6月的8.8%和市场预期，市场对上市公司业绩及未来通胀形势忧虑陡增，加之“奥运行情”破灭以及对美元反弹后热钱撤离的担忧，投资者开始恐慌性杀跌，市场大跌5.8%。周二公布的7月CPI尽管如期回落至6.3%，但央行紧接着的大手笔回笼资金显示下半年从紧的货币政策基调仍将不变，加之对即将公布的工业增加值、投资消费数据的不好预期促周二、周三市场继续震荡下探。周四、周五工业增加值、投资消费数据水落石出。尽管7月工业增加值数据报14.7%的增速明显减缓，但1-7月城镇固定资产投资和社会消费品零售额增速强于1-6月显示我国国民经济内需继续保持平稳较快增长的势头。受此影响，股市止跌回稳。

  板块方面，多样金融、电信服务、媒体、家庭及个人用品和餐饮休闲跌幅居前，跌幅均在10%以上。由于“奥运行情”未能如期而至，奥运题材股本周大面积跌停。券商股也由于上半年经纪和自营投资业务表现不佳、又近逢股市低迷、成交量连创新低，本周大幅下跌15.1%。

  以8月14日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为15.5和12.5倍（采用朝阳永续一致预测数据）。

  本周股市震荡下跌。由于周末利好落空、国际油价上涨及美道指受累于第八家银行破产而下跌等利空因素，周一沪深两市低开低走，全行业除旅游板块外尽数下跌。两市成交低迷，市场观望情绪浓厚。周二央行出手增加贷款额度及国际原油价格跌破120美元对金融石化板块构成重大利好，并提振两市震荡走高，然而由于煤炭、钢铁、有色金属的合力砸盘及中国南车网上申购对资金的分流效应，大盘走出震荡整理的格局。5日由于油价继续下跌、美联储决定维持2%基准利率不变，道指急升331点。受外围市场走好刺激周三沪深两市双双高开，但由于市场信心不足且高位抛压盘涌现，股指高开低走。周四市场在金融股的抛压及农业、钢铁有色的持续打压下表现低迷，午市奥运股异军突起带动股指勉强收红。周五受国际油价回升及美道指因失业数据不佳及美国国际集团出现大规模信贷损失而大跌225点的影响，市场震荡整理并于午后演绎百点大跳水。

  板块方面，商业服务、房地产、原材料、耐用品和媒体跌幅居前。其中，煤炭、钢铁、有色金属三大资源板块受全球经济下滑、需求下降及国际商品期货价格全线走低拖累而成为本周市场的主要作空力量。

  以8月7日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为17.1和13.8倍（采用朝阳永续一致预测数据）。

  本周股市呈现缩量整理的格局。周一由于国际油价持续下跌、美国会批准3000亿美元援助房市、周边市场渐次回暖及从紧货币政策或有松动的利好因素，沪深两市小幅高开，盘中房地产领涨大市，综指以微涨报收。28日因主要产油国局势紧张，国际油价止跌反弹至近125美元。美国股市也因两家银行倒闭及房地产市场短期内仍将持续低迷的预期而大幅下调。受此影响，周二沪深两市大幅低开震荡整理，金融、地产、奥运股成为主要作空力量。周三、周四尽管国际油价再度跳水并刺激周边市场大幅反弹，但A股却抛压沉重，走出高开低走、金融地产、钢铁煤炭联手杀跌的格局。周五市场陡传印花税单边征收及沪深300试行T+0交易制度的利好消息，市场在金融地产强势领涨下尾盘演绎百点大逆转。

  板块方面，媒体、原材料、零售业、电信服务和半导体跌幅居前。其中，金融地产成为本周市场走势的主要驱动力。钢铁板块由于宝钢股份近1000亿的限售股市值面临解禁而遭受较大的回调压力。煤炭板块也因国际油价持续回落及发改委限制电煤价格而遭机构抛售。

  以7月31日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为17.2和13.8倍（采用朝阳永续一致预测数据）。

  本周股市呈现震荡上行的态势。由于政府舆论救市升级、市场再传平准基金入市、国际油价一周内暴跌11%以及美股连续大涨等利好因素，周一市场在奥运、地产、券商股带领下放量大涨。此后市场因获利盘回吐连续两日震荡整理。23日由于美国汽油和成品油库存增加以及美国燃油需求疲软，纽约油价大幅跳水并首次突破125美元。受油价大跌、美金融股及周边市场上涨消息提振，周四A股全线大涨，其中保险、地产和金融股涨幅居前。周五由于美国经济数据不佳引发投资者抛售金融类股以及国内传闻各银行被告知收紧房贷，前日狂飙的金融地产股大幅回落。

  板块方面，保险、房地产、半导体、餐饮休闲和多样金融涨幅居前，分别上涨9.46%、9.10%、9.04%、7.94%和6.57%。其中，保险金融中报业绩在全行业中名列前茅对其股价上涨有一定支撑作用。地产股的上涨部分得益于迪斯尼乐园落户上海的刺激。此外由于国际油价大幅回落且发改委紧急限制电煤价格，煤炭板块成为本周主要空头。

  以7月24日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为18.0和14.5倍（采用朝阳永续一致预测数据）。由于奥运维稳基调明确，市场近期下跌空间不大，但市场大涨尚需实质性利好支撑。
 
 

  由于美国两大住房抵押贷款融资商房地美与房利美因次贷危机而陷于资金困境以及美国加州IndyMac银行被查封，再度引发投资者对次贷危机继续蔓延的担忧，全球股市因此整体下跌。中国股市虽然在政策面强势支撑下周一勉强收红，但金融、房产板块已显颓势。周二、周三针对经济学界关于宏观调控应当适当放松的呼声，发改委、社科院、金融高官及四大证券报先后表态力挺货币政策继续从紧，从而使宏观转暖的市场期望彻底落空。房地产、金融板块首当其冲应声急跌并拖累股市大幅跳水。周四国家统计局公布上半年及6月份CPI、PPI和GDP等经济数据。由于6月CPI增速减缓、国际油价大幅回落及美国富国银行业绩好于市场预期对市场的提振作用，沪深两市双双启稳。周五在中国股市长期向好的官方表态激励下，股市大涨，板块全线飘红。

  板块方面，房地产、餐饮休闲、能源、公用事业和多样金融跌幅居前，分别跌9.51%、8.94%、5.46%、5.15%和4.76%。由于货币政策放松的预期再度落空，地产股成为本周主要作空力量。华安证券中报业绩下滑超预期，预示券商整体业绩的大幅下滑。周三华电国际和华能国际双双发布中报业绩预亏公告，引发了投资者对电力公司亏损继续扩大的忧虑。

  以7月17日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为16.7和13.5倍（采用朝阳永续一致预测数据）。

  本周市场迎来红周一。由于周边市场启稳、市场传言平准基金即将入市、国家税务总局承诺年内不会调整资源税以及上市公司业绩捷报频传等有利因素，市场在石化、金融及钢铁股的推动下出现井喷行情。周三受国际原油价格大幅回落、美股走好消息刺激，金融地产股大幅上涨，两市再现普涨格局。三连阳后市场在周四遭遇30日均线压制，股指冲高回落。周五国际油价涨势再起，股指震荡回调。

  板块方面，房地产、商业服务、汽车汽配、商业银行和半导体涨幅居前。房地产股经前期深跌，价格已至低位。以7月4日市值计，中信标普房地产指数07、08和09年市盈率分别为25.7、14.3和9.95。证监会近期密集放行房企再融资，使房地产业原本紧绷的资金链有所松动，加上市场预期6月CPI下降、加息压力减缓、以及房地产中报业绩尚可的表现，诸多因素促房地产股强势反弹。银行股由于整体08年动态市盈率已降至15倍以下且最近中报业绩预增频传，本周也有较好表现。国际原油价格大幅回落对汽车汽配构成短暂利好，刺激股价急升。

  以7月10日市值计，中标300指数08年和09年动态市盈率分别为17.8和14.3倍（采用朝阳永续一致预测数据），已处低位。然经过前期深跌，投资者仍显信心不足。后市表现仍将依赖于宏观经济及公司业绩的明显改善。